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　　卓创资讯自然橡胶分析师 路宁

　　【导语】陪同船货连续到港，且部分国储胶入库至青岛地区一般交易仓库，终结11月29日当周，青岛地区自然橡胶样本仓库库存29.41万吨，较10月底增多1.52万吨，增幅5.45%，终了累库。年末降至，12月份自然橡胶主要口岸能否络续累库？

　　主要口岸青岛地区自然橡胶库存累库

　　据卓创资讯统计，11月29日当周，青岛地区自然橡胶样本仓库库存29.41万吨，较10月底增多1.52万吨，增幅5.45%，终了累库。其中，保税区内库存5.19万吨，较10月下面降0.7万吨，降幅11.88%；一般交易库存24.22万吨，较10月底增多2.22万吨，增幅10.09%。陪同船货连续到港，且部分国储胶入库至青岛地区一般交易仓库，自然橡胶主要口岸库存终了累库。那么已往12月份能否络续累库呢？

　　供应端：产区供应季节性增多但供应压力开释有限

　　从自然橡胶产出季节性本性来看，12月份正处于外洋主产区旺产季，原料产出存在季节性增多预期。但当今泰国南部雨水偏多，致使部分区域出现洪涝灾害，适度割胶责任的开展，且12月份处于泰国南部雨季，已往天气对割胶责任的扰动仍存。举座产出瞻望季节性增多，但不良天气适度原料上量节拍。

　　从入口季节性发扬来看，12月份入口量呈现季节性增多的趋势。结合2024年自然橡胶商场来看，EUDR战略推迟一年扩充，EUDR货源高溢价渐渐得回开采，四季度国际商场需求放缓，对中国商场自然橡胶分放逐松，而赶巧外洋产区旺产季的配景下，瞻望更多货源将流入中国商场。10月份自然橡胶入口量约51.55万吨，环比高潮4.61%，同比高潮2.91%，发扬高于季节性，瞻望已往11-12月份国内自然橡胶入口量仍然呈现增多趋势。另外沟通到此前国储局抛储的货源缓缓插足商场，且部分货源插足青岛地区一般交易仓库，将撑执一般交易仓库入库情况。保税库来看，其主要存储胶种为轨范胶，诸如20#轨范胶、越南10#胶、非洲胶等。当今合适交割轨范的20#胶基本存储在上期动力交割库中，青岛保税库中20#轨范胶货量减少彰着。2024年来看，自非洲入口的轨范胶出现彰着的下滑，据中华东谈主民共和国海关数据，1-10月份自科特迪瓦入口的轨范胶筹商29.04万吨，同比下落30.86%，主要因EUDR战略影响，高溢价导致更多货起源入欧盟商场，青岛地区保税仓库执续去库。已往来看，陪同EUDR战略推迟，货源高溢价缓缓开采，非洲轨范胶流入中国商场量存在增多预期，但沟通到采购船期节拍的影响，瞻望12月下旬到港量连续运行增多，月内青岛地区保税仓库入库量瞻望有限。

　　需求端：高资本压力下工场采购原料积极性有限

　　主要卑劣范围轮胎企业来看，跟着天气转冷，部分地区户外工程及货运商场运行放缓，浪掷者主不雅出行意愿减淡，结尾商场对轮胎的需求彰着放松，轮胎替换难以终了增量发扬。出口方面，年末新订单有所放缓，阻难新的增长预期，将适度轮胎企业开工，12月份瞻望卑劣需求发扬一般。另外，高资本压力发扬凸起，尽管11月份全钢轮胎主要原材料自然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑的商场均价均有所下滑，但分娩利润仍然处于亏蚀气象，也曾是年内都集9个月出现亏蚀。插足12月份，合成橡胶价钱延续跌势，但自然橡胶商场价钱呈现高潮的走势，轮胎厂高资本压力下，对高价原材料采购意愿薄弱，将适度青岛地区自然橡胶的出库节拍。

　　瞻望12月份青岛地区自然橡胶肃穆累库 对胶价存在底部撑执

　　说七说八，12月份外洋主产区处于季节性旺产季，EUDR战略推迟将导致流入中国商场的货源增多，且国储胶缓缓流入商场，自然橡胶供应压力存在增多预期。但沟通到天气身分的扰动，供应压力开释瞻望有限。卑劣工场则受限于高资本压力，采购高价原材料意愿不高，适度自然橡胶现货来去节拍。故而主要口岸青岛地区自然橡胶库存瞻望呈现肃穆累库的形式，对商场行情存在一定撑执。

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